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只要价格到位,什么股都可能成为好标的

时间:2019-06-29 来源:果妈的小确幸
只要价格到位,什么股都可能成为好标的

雪球用户尖峰JEFF11年入市,14年卖房炒股,17年开始全职投资,他是一位佛系价值投资者,7年只有3次比较大的换股,他认为股票只要价格到位都可能成为好标的。

问:简单介绍下你自己

尖峰JEFF:我刚毕业的时候在中铁五局上班,比较清闲,后来受《穷爸爸富爸爸》《巴菲特谈投资》两本书的影响打开了新世界的门,挣钱的欲望大增,并且让我对股市有了崭新的认识。那个时候就想挣钱早点退休,后来就辞职去做房产销售,11年8月第一次实践股市,期间利用工资不断加仓,系统的像科班一样的学习投资的软硬知识。14年甚至卖了家里一套房子得钱41万加仓,17年10月的样子辞职全职投资了,当时净值两百多万,目前已经全职投资一年多了。

问:简单聊下过去的投资经历

尖峰JEFF:我投资有七年多,整体来说的过程是比较幸运和顺利的。11年那个时候还比较小白,单纯的因为低市盈率买入了民生银行,不过巴菲特那套基本的概念是有的。所以说一直不断投入也拿得住,比较好的是,11年-14年民生银行大幅度跑赢市场,14年我也说服家里人卖了一套房子加仓美的集团,那个时候净值有60万了,15年牛市最高的时候去到115万左右。因为觉得自己的股票绝对估值并没有很高,一直没有卖了换股,实际上15年基本是踏空整个牛市(美的和民生的涨幅基本在14年底)。第一波股灾的时候民生还新高了,不过后面随着股灾的延续自己也回撤到了70多万净值。不过还好,美的后来的涨幅确实非常可观,到16年我又用美的赚的钱加仓了汤臣倍健,并且在雪球开了账户记录自己的想法。今年因为小汤幸运的穿越了熊市,整体来说这几年的投资历程是比较顺利的。

问:投资盈利情况如何?哪一只上赚的最多?哪一只上亏的最多?

尖峰JEFF:这7年多一点一共单位净值收益差不多在471%左右,今年收益截止28号是25%的样子。从绝对值来看,赚钱最多的是汤臣倍健,原因一个是后期复利因素,一个是16年底有新的50万左右资金到账。从收益率来看,赚钱最多的应该是美的集团,大头成本集中在12元左右,平均成本由于卖出了一些股票显示是负的没有计算过。亏损的主要是老板电器,由于不断加仓摊薄,所以亏的也不是太多了,大概7个点左右。

所有的仓位和流水在雪球都有同步公示,也欢迎大家多交流。由于本身自己业绩无法公证,这么做的目的是希望自己的投资历程无论失败或者成功,都能尽可能真实准确的分享给大家。

问:目前看好哪个版块?为什么?

尖峰JEFF:我还是会多关注消费股和大健康版块

我觉得消费股比较适合大多数人,因为对于我们每个人来说,都有在自己的专业领域,但是不得不承认,每个人的专业领域都是很狭窄的,你可以看几本书能了解一些行业,但是由于信息不对称,导致可能自己了解到的和实际情况区别很大。而消费股面向的是消费者,无论你公司怎么有技术,怎么高科技,怎么有概念,最终你的业绩还是要反映在终端,反映在你的渠道能力和消费者的认知和感受上,这点对于大多数人是比较好把握的。

如果我实在看好想投资相对比较专业化的领域,我会把一些股票分散一点购买做成一个组合,把这个组合看成一只股票一个仓位,这样可以避免一些盲人摸象的逻辑。而大健康是因为中国的老龄化和消费升级,这块不太受房地产这个中国最大的风险影响,属于比较朝阳的行业,未来的路还很长。

另外,最近快递版块似乎也到了比较正常的价格了,我个人认为快递的长期景气度确定性比较高,次龙头的成长性和价格不错,这个未来会关注。

问:您现在重仓持有哪些股,能否说下您的逻辑?

尖峰JEFF:经常关注小汤里面帖子的朋友应该都知道,我现在最重的就是汤臣倍健。小汤属于保健品非直销领域龙头,全国大一点的唯一的平台化的保健品公司,但是他的份额却非常低,作为龙头不到10%,保健品的渗透率也非常低,公司的诚信理念和透明工厂在行业中有良好的口碑,线下又有批文先发优势作为护城河。一个大潜力市场的低集中度的龙头股,小汤的确定性应该是很高。

有朋友会说保健品国外没有那么大市值的公司,但是很多朋友忽略了,国外也没有中国那么大的市场,我们在看总量的时候也要看人均。经济需求本质上都是人的需求。印度的经济总量也不小了,在同样都是景气发展的情况下,印度的增速快还是英国的增速快呢?显而易见。

问:股市系统非常复杂,您一般如何选股与择时?

尖峰JEFF:体系这个东西一句话两句话也说不清楚,我简单聊聊我对选股和择时理解。

选股我会优先选择自己熟悉的股票,特别是一些耳熟能详的公司,耳熟能详意味着公司并不特别小有一定名气,而且市场往往也不是特别小比较贴近生活才被人记住。

但是往往人们的焦点都是在好公司,而我比较认可即使是差一些的公司,只要价格到位都可能成为好的标的。如果一个好公司应该把他的好体现在价格上了,这就像有效市场选股没有意义一样,那么这个标的似乎和便宜的一般的公司区别不大,当然具体要看贵和好的程度。

长期来看,业绩超过20%复合增长的公司不多(名义gdp每年增长10%可能是新常态),如果我们买贵了,几乎可以肯定的说,早晚会被市场杀估值,除非能在业绩到瓶颈的时候卖掉,实际上这是非常困难和几乎无法预测的,而买的便宜往往有反效果,中国的人均经济基数依然很小,经济向上的潜力很大,有些公司因为行业和宏观经济原因导致业绩下滑,一旦经济企稳,在巨大的动力面前,估值大概率迟早会迎来双击。无论从安全性还是未来收益的角度,我还是喜欢买一些比较大家不看好的公司,比如银行股,比如今年新进的老板电器和业绩下滑的时候的汤臣倍健,非常有安全边际。

当然,逆向投资的耐心是很关键的,比较反人性,特别当你守着一只业绩几年不增长的股票,所以分散也很重要,尽量从概率学的角度用整体期望去解决这个问题。

择时的话我觉得我从不预测,或者说我的择时就是我往往根据价格,价格低就多买点,高就少买点,如果跌了就调没跌的股票加仓,因为下跌意味着预期收益率的增加,我并不知道什么时候涨跌,但是你总是在价值低点买入,长期来看,市场会往着价值的期望线靠近。就可能有超额收益。

不过我不会给自己设大多规则,我不希望自己过于教条,我的大体方向是:长期集中持有少量好公司,越跌越买,根据价格和确定性分配仓位和进行动态平衡(理论基于凯利公式)。

问:您现在投资主要是什么风格?

尖峰JEFF:我觉得自己是个价值投资者,基于股票的使用价值。而且算是比较佛系的,基本上很难得动,给股票调仓的阈值很大。7年我大概只有3次比较大的换股。我觉得价值投资是宽路,价值投资挣钱的人数比例应该超过了市场整体,证明了不光是仅仅有幸存者偏差。

问:A股和港股美股的股票,如果让您选一只股持有十年,你会选哪个为什么?请说说您的逻辑。

尖峰JEFF:一只其实很难抉择,如果我要选还是会选汤臣倍健。10年之后,中国的人均gdp有望去到2.5万美元附近,伴随着巨大的健康和消费升级潜力。选择比努力重要,行业比公司重要,人在怎么努力始终跑不过开车的。其他逻辑之前有讲到,不敷述了。小汤现在不如以前便宜,但是算是比较正常的价格,我觉得是不错的标的。

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