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千屋资产财经快讯 ▏ 2018年12月29日 星期六

时间:2019-08-26 来源:果妈的小确幸

台湾高雄·旗津岛


商业化不良资产处置如何定价?

先补充一下资产的定义,一般资管公司对资产分为:债权类、股权类、实物类和其他权益类资。债权类资产即收购或受托管理的不良贷款、企业应收债权、资产处置形成的债权以及相对应的表内、表外和孳生利息、受益权。股权雷资产即实施债转股所形成的股权资产,通过以股抵债等方式所拥有的股权资产,以及商业化收购的股权资产。实物类资产即拥有所有权、收益权、使用权、处置权(包括受托处置权)的实物资产,包括收购的以物抵贷资产、资产处置中收回的实物资产、受托管理的实物资产及其所产生的权益。其他权益类资产即无形资产等。《收购定价》文中的资产仅指实物资产,本文中的资产不仅现于不良资产。

根据之前文中提到的,商业化处置不良的机构有金融机构、资管公司和非金融机构。机构不同处置方式方法和流程略有不同。金融机构处置资产流程可在各自的银行官网能找到,方法方式其他公众号已经写的很详细,至于定价,根据银保监会对金融机构的监管规定(由于监管要求不同,导致定价与资管公司不同,至于何种区别以后的文章提及),参考《收购定价》即可。非金融机构处置在参考资产管理公司的基础上根据自身的制度所作的修改。所以本文只写资产管理公司商业化处置资产时如何定价。


资产处置为阶段性处置和终极处置。阶段性处置即实现收回部分资产(含非现金资产和现金资产)、以保全资产或改善资产形态、提升资产价值为目的的过程中。终极处置即通过资产处置行为,将非现金资产转化为现金资产,剩余债务予以豁免;对收购的以物抵债资产以及处置过程中收回的实物资产,经过规定的审批程序,转为自有资产。说人话:阶段性处置为没整完,终极处置为打完收工。


处置流程:资产分类调查与营销(同时资产法律审查)→对需要立项的项目申请立项→对需要公示的项目公式→准备方案(对需要评估的资产评估)→制定方案(方案法律审查、风险合规审查)→方案申报→审核方案(过了进下一步,没过根据审批意见整)→实施(账务处理、内部审计、合同审查)→总结(资料收集归档)。


处置原则和制度为:原则的虚话为效益优先、严控风险、竞争择优和公开、公平、公正的原则,按照有关法律、法规的规定进行。制度则为审批制度、回避制度和保密制度。具体怎么编写,由各自公司法务部和风控制定。


处置如何定价?有个核心:根据收购价格、融资成本以及资产收购、管理和处置过程中发生的相关成本,确定拟处置资产项目的盈亏平衡点。即处置时的定价其实是在收购定价加上处置成本。处置成本又跟处置方式方法有很大关系,不同的处置方式方法产生的成本则不同。关于处置方式方法另起文写。如果收购时定价定的好,是覆盖处置时的成本,若收购没定好,则需要新增处置成本,表示这笔(包)可能要亏。为什么说可能,因为若有一笔的收益远超预期可以弥补其他笔的亏损,总体上没亏。可能要说,能不能给力点,这等于没说,《收购定价》只讲实物类资产如何收购定价,其他类资产如何收购和处置定价,在以后的文章中提及。

末尾说两句,本人作为东方资管每年发布的《中国金融不良资产市场调查报告》的数据提供者之一,深知数据的重要性。文章不太爱用数据说话,因为统计整理数据是一件枯燥的事情,被抄袭得懒得去搞,不图表化也是因为如此,更重要很多基础数据是需要花钱购买的,不买直接用会侵犯权利,所以只说结果。还有,不良真不是想象中的那么暴利以及好挣钱,别看着写着简单,中间的各种实现路径并不简单,实操中一个小律师就让你倒大霉,专业的事情请让专业的来。


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