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金融创新是引发金融危机的根本原因?大错!

时间:2019-09-19 来源:果妈的小确幸

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文 | A森 (公众号ID:AndsonVision)

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1920年,一战刚刚结束没多久,一场巨大的经济危机降临美国,造成美国经济各项数据一度暴跌。


美联储认为这是战后的正常情况,选择了无视,根本不干预,所以,很快市场自发调整后美国经济就出现了一片繁荣的景象。


这轮经济景气,从1922年一直到1927年,企业赚钱,居民家庭的收入也不断提高,通货膨胀率低迷,各种高科技创新层出不穷。


柯立芝政府为了延续这种繁荣,通过对金融管制放松要求、减税、央妈放水等方式,来刺激经济。


其结果是,银行和商家合作,开始引入消费者分期付款模式。


不仅如此,电话贷款、影子银行等诸多金融创新也横空出世,导致美股也开始全面暴力拉升。


而当美股暴涨后,一个正向反馈机制则彻底出现,即 ——


加杠杆 —> 股票拉升 + 消费透支 —> 股价暴涨 —> 消费透支 + 加杠杆 —>


金融放水的时间一久,自然大家都会害怕出现问题。


所以,美联储在1928年开始加息,半个月里从1.5%变成5%。等到了1929年的6月,又补了一刀,直接变成6%。


如此血腥的场面,对比现在美联储的渐进式加息,那简直是极度暴力的。


正是在这样的背景下,美股开始暴跌,股灾终于降临。


如果我们根据权威的观点来看,该经济危机明显属于金融创新引发的,而且是加杠杆导致的。


所以,从刻舟求剑的角度,应该控制杠杆、限制金融创新,这样就不会出现经济危机了,即,防止系统性风险成功。


然而, 真的是这样的吗???


如果我们可以回到之前柯立芝的政策,大家应该可以看到,确实是金融监管放松、央妈放水导致。


但是,真的是这位总统疯了吗?


A森一直强调:研究历史,一定要回到当时的时代实际情况!


如果没有这样的强力政策,美国自然的商业周期就可能提前到来。而真的发生这样的事情的话,经济增长怎么办?国计民生又怎么办?


确实,没有人喜欢经济危机,更是厌恶金融危机。


但是,如果不搞金融创新,普通人就得不到资金去买买买、拼命投资,那么经济的需求端就马上出现问题。


只要需求出问题,那么企业生产出来的东西卖给谁?如果放任这种产能过剩,财政怎么办?经济增长怎么办?企业又该怎么办???


所以,大萧条的根本原因,根本不是什么金融创新!


现实的情况是,人们为了解决当时的经济困境,不得不想办法刺激经济,让买不起东西的人可以买得起东西,以便让经济可以在“扩大内需”的情况下,繁荣起来。


试想,对于收入没有任何问题的人来说,他需要分期付款吗?


因此,是经济刺激政策,也就是稳增长措施,倒逼出了金融创新,进而为未来的经济危机埋下了巨大的炸弹。


责怪影子银行、金融圈的贪婪,还不如责怪为什么会有稳增长这样的政策?这就像纳粹的戈林曾经说的:是德国人民选择了纳粹,所以现在是他们要为这个选择勇敢献身的时候了。


同样,是人民选择了稳增长,把眼前的苟且过过好,因此,他们后面就要为这份苟且付出巨大的代价。


责怪金融创新、加杠杆等,无非是一种极为短视的刻舟求剑的行为。


※           ※           ※           ※           ※


次贷危机爆发后,中国用“四万亿”来稳增长。


其结果是,由于出现经济过热、通货膨胀飙升,到2010年不得不全面收紧银根。


本来美国的内需就很疲软,引发中国的出口断崖式形态。现在银根一收,马上国内的内需也出了问题。


尤其是2009年的刺激政策,让房价暴涨,贫富差距进一步拉大,普通人的消费能力一下子就下来了。


这种情况到2011年,已经明显感觉到经济放缓的迹象了。


于是,为了稳增长,开始允许银行等机构玩理财表外融资,信托等也纷纷拓展业务。


其背后的逻辑,就是让普通人快于贷的到钱来买买买,让融不到资金的企业可以继续续命。


这轮金融创新,一下子让萎靡不振的中国经济重新焕发了青春的光泽。


中国的宏观杠杆率也随之开始飙升,靠债务驱动经济增长的模式,在90多年后再次出现。


这一轮金融创新,最终引发了2017年年中的暴力降杠杆。


P2P简直变成了万恶的源头,抵押贷款搞的像做贼一样,上市公司的股权质押也是纷纷爆雷。


就这样,在全面降杠杆的当口,金融创新又一次变成了“背锅侠”。


做生意要有亏本的意识,确实是对的。但是,我们也要先看一下时代的背景。


如果没有2011年的选择,是不是中国经济当时就会出现很大的下滑风险?如果是,那么,当时大家的日子该怎么对付过去呢???


有意思的是,当降杠杆来了一轮后,发现经济马上就一副死相,才恍然大悟,原来不是大家喜欢加杠杆,而是因为穷。不加杠杆的话,消费者无力买买买,企业无法继续维系已经亏本的买卖。


说白了,不是臣妾不从,而是臣妾做不到啊 ~


所以,最近我们又调整政策,开始扩大内需,而且还是以稳增长为名义的。


由此,我们可以预想,一旦这些政策落地,未来金融创新将会继续层出不穷,即,


按揭中国


等到下一个周期尾部,大家担心杠杆率太高的时候,会再一次责怪金融创新,而忘记了一个非常残酷的现实 ——


如果不是金融创新,其实经济早就不行了。恰恰是金融创新,让经济的稳定发展,又多拖延了几年。


整个大循环,其实真的是“欲哭无泪”!!!


※           ※           ※           ※           ※


人生不如意,十有八九。


很多时候,人类除了先把眼前的问题对付过去,或者说,先爽一把,未来是洪水猛兽其实也是根本过不来的。


这就是人类社会的一个根本原理  ——


猪八戒踩西瓜皮,滑哪里是哪里。


对于当下的人来说,其实没有那么多道理可言,先好好把握当下即可。


而当我们理解了这整个周期,也就理解了,我们该什么时候选择加杠杆,什么时候买买买,什么时候该提前退出某项投资。


至于当下,很明显我们再一次进入了一个新的加杠杆周期,而现在是这个周期的起点。


看明白这个,相信长期关注我的老铁应该非常清楚的知道该干嘛了。


顺便说一句,合肥也已经悄悄放开购房限制政策了。


信号越来越强,而你是否已经准备好了???




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